Encontrei este artigo no Escola de Bolsa.
Transcrevo-o para aqui pois esta fórmula pode ser uma mais valia para investidores que actualmente procuram empresas para investir, o meu caso.
Aqui fica o artigo:

Actualmente vivemos um Bear Market, uma crise financeira.
As acções (empresas) sofreram grandes desvalorizações, perderam imenso valor, muitas estão baratas.
Deixo aqui uma excelente "ferramenta" para estes momentos (e não só), a fórmula de Graham.

A fórmula de Graham (Benjamin Graham) serve para calcular o valor actual de uma empresa.
A fórmula de Graham é:

P = ProjEPS . [ 8,5 + (2 . G)] . (4,4 / AAA Yield)
{nota: o ponto(.) significa multiplicação; a barra (/) significa divisão}

Legenda - Explicação:

P = Preço actual da acção, Valor actual da acção.

ProjEPS = Projecção dos lucros por acção do próximo ano (EPS em inglês, português: Earnings per share, ganhos por acção).

G = Crescimento dos lucros nos próximos anos (G = growth = crescimento).

AAA yield = é o yield dos "corporate bonds".
Existem vários, para esta fórmula deve ser usado o AAA yield de 10 anos. Para conhecer o valor veja o Yahoo Finance (clique aqui) ou o Google Finance (aparece na página principal = 10y bond).

Notas:

• 4,4 é segundo o autor da fórmula a taxa de retorno (você pode alterar tal mas a fórmula original é com esse valor)

Exemplo prático:
Supondo que uma empresa ESCOLA DE BOLSA tinha uma estimativa de lucros por acção de 0,30€; a estimativa de ganhos futuros seja de 10% e supondo que AAA Yield de 4,40.

Resolução:
P = ProjEPS . [8,5 + (2 . G)] . (4,4/AAA yield)
P = 0,30 . [8,5 + (2 . 10)] . (4,4/4,40)
P = 0,30 . 28,5 . 1
P = 8,55€ (o preço actual, "justo", deveria ser 8,55€)

Obs:
Esta é uma "ferramenta" para ajudar nos seus investimentos mas não deve ser a única, deve analisar rácios fundamentais, analisar estado geral do mercado/sector, análise técnica, etc.
Para se decidir num determinado investimento deve sempre analisar várias "ferramentas".

Fonte: escola de bolsa.